젠슨황 엔비디아 최고경영자가 지난 10월 30일 이재용 삼성전자 회장, 정의선 현대자동차그룹 회장과 서울 강남구 한 치킨 매장에서 회동 중 밖으로 나와 시민들에게 치킨 등을 나눠주고 있다./사진=뉴스1


"엔비디아 젠슨 황이 지난 10월 서울의 치킨집을 방문하자 치킨 프랜차이즈 상장 기업 주가가 20% 뛰었다. 황이 방문한 그 프랜차이즈 회사도 아닌데 말이다. 심지어 닭 공급처 주가는 40% 뛰었다. 이게 버블이 아니면 도대체 뭔가."(파이낸셜타임스 칼럼니스트 케이티 마틴)
인공지능(AI) 야마토통기계 거품론이 다시 확산되면서 시장의 경계심이 높아지고 버블 붕괴에 대비한 대체 투자처에 관심이 모아진다. 블룸버그통신과 파이낸셜타임스(FT)에 따르면 운용업계는 인도를 차기 재평가될 증시로 주목하는 있고 신용시장에선 AI 기업들이 채무를 불이행할 경우 보상금을 지급하는 보험 상품 거래가 급증하고 있다.
청산기관 DTCC에 따르면 미국 기술 모바일바다이야기 기업들을 중심으로 한 이른바 신용부도스와프(Credit Default Swap, CDS) 거래량이 9월 초 이후 90% 급증했다. CDS는 채권이나 대출의 부도 위험을 보험처럼 거래하는 금융 파생상품이다. CDS 거래량이 늘었다는 것은 기술 기업들이 AI 인프라 구축 자금을 조달하기 위해 대규모로 채권을 발행하는 데 대해 불안해하는 투자자가 많다는 뜻이다 바다이야기모바일 . CDS 거래량은 특히 오라클과 클라우드 컴퓨팅 기업 코어위브에서 두드러졌다. 두 회사 모두 데이터센터 용량 확보에 수십억 달러의 부채를 조달했다.



지난 10월 20일(현지 시간) 인도 뭄바이에서 디왈리 빛축제가 열려 불꽃놀이가 하늘을 수놓은 가운데 한 소녀가 기둥에 올 카카오야마토 라가 인도 전통 체조 '물라캄' 동작을 수행하고 있다. /AP=뉴시스


JP모건의 투자등급 신용 전략가인 나다니엘 로젠바움은 FT에 "이번 분기에는 특히 미국 전역에 대규모 데이터센터를 건설하는 기업들을 중심으로 개별 기업 CDS 거래량이 크게 증가했다"고 말했다. 메타, 아마존, 알파벳, 오라클은 10원야마토게임 올가을 AI 프로젝트에 총 880억달러를 모금했다. JP모건은 투자 등급 기업들이 2030년까지 1조5000억달러를 조달할 것으로 예측했다.
AI 거품에 대한 우려가 커지자 포트폴리오 다변화를 위해 인도를 다시 주목하는 글로벌 펀드매니저들도 늘어났다. 애버딘그룹은 내년 인도 증시의 반등을 예상했다. 프린시펄 자산운용과 이스트스프링 인베스트먼트도 AI 관련 거래와 상관관계가 낮다는 점에서 인도를 밝게 봤다. HSBC홀딩스와 제프리스 파이낸셜그룹의 전략가들도 비슷한 견해를 내놨다. 인도 증시는 은행, 소비재 기업, 서비스업이 주도하기 때문에 AI 분야의 소수 기업에 의존하는 위험이 적다.
프린시펄 자산운용의 라지 싱 매니저는 "인도는 다른 시장과의 상관관계가 낮아 AI 거래가 잠시 중단될 경우 인도로 자금이 유입될 가능성이 높다"며 "2026년 포트폴리오 다변화에 좋은 투자처가 될 수 있다"고 말했다. 그러면서 인도가 강력한 국내 성장 동력을 보유하고 있고 감세, 노동법 개혁, 국내 유동성, 지원 정책, 기업 실적 안정화 등의 혜택을 받고 있다고 덧붙였다.
제프리스도 AI 투자 열풍이 정점을 찍을 경우 인도 증시가 시장을 능가할 것으로 전망했다. 이스트스프링 인베스트먼트의 포트폴리오 매니저 크리스티나 운은 "현재 인도는 좋은 투자 포트폴리오 다변화 대상"이라며 "인도의 기업 실적 기대치는 다른 많은 시장보다 여전히 합리적"이라고 밝혔다.
한편 인도의 3분기 분기 경제성장률은 8.2%로 여전히 높고, 미국과의 무역협상 타결이 임박했다는 분석이 나온다. 주요 외신에 따르면 미국은 인도산 제품에 부과하던 50%의 고율 관세를 15~16% 수준으로 인하하는 방안을 추진 중이다.
김희정 기자 dontsigh@mt.co.kr