그래픽=손민균


새해 들어 건설사 중 가장 먼저 회사채 수요예측에 나선 현대건설이 9000억원이 넘는 주문을 확보하며 흥행에 성공했다. 지난해부터 건설 업황 회복이 조금씩 이뤄지고 금리 인하기에 안정적인 투자처를 찾는 투자자들이 늘어난 덕분으로 풀이된다.
27일 건설·투자은행(IB) 업계에 따르면 현대건설은 지난 21일 기관투자자 대상 공모 회사채 수요예측에서 총 9100억원의 주문을 받았다. 애초 1700억원을 목표로 진행했는데, 이보다 약 5.4배에 달하는 규모다. 트랜치(만기)별로 야마토게임다운로드 는 2년물 700억원 모집에 2800억원, 3년물 700억원 모집에 4900억원, 5년물 300억원 모집에 1400억원의 주문이 각각 들어왔다. 현대건설은 최대 3400억원까지 증액해 오는 29일 회사채 발행할 예정이다.
이번 회사채는 ESG 채권 가운데 신재생에너지, 기후변화 대응 등 친환경 사업에 투자하는 자금을 조달하기 위해 발행하는 야마토게임다운로드 녹색 채권이다. 현대건설은 이번 회사채 발행으로 조달한 자금을 녹색건축인증을 받은 친환경 건축과 건축물 프로젝트 진행 과정에서 발생하는 대금 지급 등 운영 자금으로 사용할 계획이다. 자금 집행 시기는 2026년까지로 제시됐으며, 실제 사용 전까지는 은행 예금 등 안정성이 높은 금융 상품으로 운용될 예정이다.
업계에선 흥행 배경으로 현대건 바다이야기룰 설의 우량한 신용도와 회사채 시장의 연초 효과를 꼽았다. 통상 1~2월은 기관 투자자의 자금이 집행되면서 유동성이 풍부해져 발행을 비롯한 채권시장이 수혜를 입는다. 금리 인하 사이클 종료 이야기가 나오고 있지만 금리 상방이 제한된 데다가 캐리 트레이드(금리 차이에 따른 수익을 추구하는 거래) 수요가 맞물리며 자금이 유입되고 있다는 분석이다.
바다이야기프로그램 아울러 현대건설의 신용 등급은 AA-(안정적)로, 건설사 가운데 가장 높다. 신용평가사들은 현대건설이 2024년 1조원 이상의 영업 손실 충격을 극복하고 흑자 전환이 확실시되기 때문이라고 설명했다. 현대건설은 지난해 3분기 연결 기준 누적 매출 23조28억원, 영업이익 5342억원을 기록하며 흑자 기조를 이어갔다. 다만 재무 부담은 다소 늘어났다. 지난 오션파라다이스예시 해 9월 말 연결 기준 부채비율은 170.9%로 2023년 말 126.8%보다 상승했다.
김현 한국기업평가 수석연구원은 “운전자금 부담 확대로 현금 창출력이 다소 약화됐지만 우수한 재무 구조를 유지하고 있다”며 “사업 경쟁력과 재무 완충력을 바탕으로 안정적인 영업 실적을 나타낼 것”이라고 전망했다. 김창수 나이스(NICE)신용평가 책임연구원도 “해외 손실 프로젝트의 잔여 도급액이 크지 않고 건축·주택 부문을 중심으로 원가율 개선이 예상된다”며 점진적인 영업 실적 개선이 가능할 것으로 내다봤다.
다만 건설사 간 회사채 시장을 통한 자금 조달엔 양극화가 발생할 전망도 나온다. 채권 업계 관계자는 “통상 연초 효과로 조금 어려운 기업도 수요를 모으는 데 무리가 없었지만, 올해는 SLL중앙 등 미매각이 두 건이나 발생했다”면서 “현대건설처럼 우량한 신용등급의 건설사는 유리한 조건으로 조달에 성공하겠지만 그렇지 않다면 양극화가 뚜렷하다 보니 회사채 차환 발행을 하지 않거나 CP(기업어음) 등 다른 방법을 찾는 곳들이 나올 것”이라고 했다.
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